苹果公司今天发布了2020财年第四财季业绩。报告显示，苹果公司第四财季总净营收为646.98亿美元，比去年同期的640.40亿美元增长1%；净利润为126.73亿美元，比去年同期的136.86亿美元下降8%。苹果公司第四财季大中华区营收为79.46亿美元，比去年同期的111.34亿美元下降28%。
财报发布后，苹果管理层召开电话会议，首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官卢卡·马斯特里（Luca Maestri）和投资者关系（高级）总监Nancy Paxton参加会议并回答了分析师提问。
以下为电话会议实录：
CrossResearch分析师香农·克洛斯（Shannon Cross）：谢谢接受提问。能否请你详细地说说中国的情况？卢卡·马斯特里刚才提到在各地区的服务。但是你能否谈谈，苹果在中国的趋势？
蒂姆·库克：谢谢香农。如果你观察中国和上季度情况的话，我会一并解释一下上季度和这季度的情况。上季度，我们看到，我们的非iPhone业务在整个季度呈现了两位数的强劲增长。对于iPhone，你需要分为两部分看待。第一是九月中旬以前，这是往年我们发布iPhone的时间节点，也是消费者需求推动iPhone数据增长的时候。
当然，9月的最后两个星期没有新的iPhone出货，导致数据总体上不如人意。但是上季度在中国的基础业务仍旧非常强劲。如果看我们发布的数据的话，可能会和你所想的有很大差异。就本季度而言，结合对上季度的解释和我们已经获得的动力，以及同样重要的，我们在iPhone 12 和iPhone 12 Pro上看到的初始数据，我可以告诉你，我们有信心，这个季度可以在中国实现业绩的增长。所以，我们对目前的发展非常乐观。还有一些信息，我可以和大家分享。上季度，在中国，我们渠道侧的库存减少比在其他地区更加显著。这也导致中国区的数据与其他区域有所不同。此外，去年同期的新产品在我们iPhone销售中所占的百分比也高于其他区域。希望这些可以帮助你了解我们在中国的情况。至于中国市场，中国的5G发展非常迅速。预期到今年年底，中国将完成60万个5G基站的建设。所以，我们进入中国市场的时机刚刚好。结合我们在中国市场的受欢迎程度，我们对中国的业绩非常有信心。
香农·克洛斯：那在全球范围内，你怎么看待5G的趋势？主要驱动力你觉得是什么？
库克：我们正尽全力为iPhone用户提供最好的体验。为此，我们一直与全球各地的运营商紧密合作，确保iPhone的覆盖、电池和电话质量等都表现出色。到目前为止，我们已经在30多个地区跟100多家运营商完成了5G测试。因此，5G在世界各地其实已经很普遍。但是，随着运营商继续扩大5G覆盖范围，未来将会不断有更多地方可以用上5G。每周都会有新的变化。所以，事情只会变得越来越好。当然，肯定有会一些地方的发展比其他地方更快。但我们认为，我们推出5G设备的时机正好。
德意志银行分析师Jeriel Ong：我想问的和季节性有关 。过去五年来，环比增长通常为50%左右。你觉得新产品发布后，今年的增长会更显著吗？
卢卡·马斯特里：本季度跟过去相比有一些不一样的地方，首先就是我之前已经提过的，iPhone的发布时间与往常不同。我们在本季度的第四周发布了新款iPhone的两款机型，iPhone 12和iPhone 12 Pro，然后在本季度第七周会发布另外两款机型，iPhone mini和iPhone 12 Pro Max。所以，在看待增长率时，需要记住这个区别。至于其他产品类别，我们预期增长会达到两位数。所以，我们对目前的发展十分有信心。我们在五天前，开始接受预定。虽然没有太多数据可以分享，但我们认为今年对iPhone、对整个周期而言，存在很多有利因素。我们拥有有史以来最好的iPhone系列。iPhone的安装基础非常庞大，并且仍在继续增长。这一切都空前高涨。显然，5G也是十年一遇的好机会。在一些市场上，特别是在美国市场，运营商非常积极。这对消费者是好事，当然对最终对我们也有利。所以，基于目前的形势，我们对未来非常乐观。
Jeriel Ong：谢谢分享。我还有一个战略方向的问题。Apple One服务捆绑包是希望将多个服务捆绑在一起。那我想知道，然后有些投资者也时常问我，那可不可以把苹果的硬件也捆绑在一起？如果服务捆绑可行的话，硬件捆绑是不是也可行？如果不是的话，是不是因为捆绑硬件并不能带来和服务捆绑相同的好处？
库克：对于硬件捆绑，今天没有信息可以公开的。但我们确实认为人们倾向于每月为他们的硬件支付一部分费用。因此，我们的商店和线上销售提供了分期付款选项。也正因为如此，有些渠道也基于按月支付的方式出售硬件。对于某些购买者来说，这跟订阅模式已经有点类似，因为他们习惯在使用一部手机一段时间之后，换新手机，并利用这部手机的剩余价值换取新手机的购买补贴。然后在服务方面，经常有消费者问我们，是不是可以提供一种更加简单便捷的方式，可以直接购买所有的服务？当然，我们希望更好地服务用户。于是，我们想到推出Apple One。
摩根士丹利分析师Katy Huberty：新技术，包括支持5G的芯片在内，在今年给成本带来了一定压力。但在这一产品周期，新款iPhone的平均销售价格基本没变。那iPhone 12的边际利润和以往的产品周期相比，有什么不一样吗？
马斯特里：首先，我们没有为产品类别提供毛利率水平的展望。但我之前提到，我们预期公司的毛利润总体上与上个季度保持一致。然后，上个季度的业绩，你也看到，是比较强劲的。因为我们以基本不变的价格，出售新款手机。但同时，我们也为新的手机带来了新的技术。我想说，商品环境非常好，已经有好几个季度，商品环境没这么好过了。我不必说，外汇将是这个季度的一个不利因素。我们已经说过，外汇不会对这个季度造成影响。因为，我们对销售业绩预期充满信心，强劲的业绩可以抵消外汇的因素。而且，我也认为毛利率变化也非常好，在提供更好的技术的同时，仍能实现同等水平的毛利率，我想这也是投资者们所期待的。
Katy Huberty：让我们再来谈谈服务业务，它当然不是依赖某一个业务，但是从历史上，许可和其他服务一直是增长的驱动力，也是广告收入的来源。鉴于谷歌的反垄断压力，你觉得许可和服务业务中其他细分领域可能出现的减少风险是什么？你觉得其他服务有没有机会弥补任何潜在的弱势？
库克：我们在过去几年中发布了许多服务，我们也在大力推广Apple TV+ and Apple News+和 Apple Arcade，以及后来的Apple Card。我们也刚刚推出了Apple Fitness+。还有许多服务，它们推出的时间更早，从App Store到iCloud，表现都非常不错。因此，这里发展的空间和潜力也很大。谷歌的反垄断诉讼，我不知道结果会怎样。但我想应该需要比较长时间才能看到结果。
Evercore分析师Amit Daryanani：刚才你有提到iPhone的安装基础，达到有史以来最高位，满足度也非常高。而我们的数据表明，iPhone的更换周期正在延长。所有这些因素，是否让你更有信心，相信我们可以迎来iPhone收入增长的延长期？
库克：我们对于当前的周期非常乐观，非常非常乐观。因为当你回顾我们所做的一切时，你可以看到，我们首次发布了四款iPhone，每一个人都可以找到适合自己的那一款。这也是我们迄今为止拥有的最强大iPhone系列。我们的用户基础确实十分庞大，忠实度高，并且仍在继续增长。我们也在争取新用户。对此，我十分乐观。在5G这方面，我们正迎来十年一遇的好机会。因此，当我考虑所有这些因素时，当我观察iPhone 12和iPhone 12 Pro的初始数据时，我知道我们已经有了一个良好的开端。
Amit Daryanani：卢卡，我还有一个问题想请问卢卡，关于服务的毛利率。服务的毛利率一直保持着较高水平。我想知道，你觉得67%的毛利率是否是可持续的？以及你认为，维持高水平毛利率的两三个因素是什么？
马斯特里：显然，我们对服务的毛利率水平感到十分满意，年同比增长接近300个基点。原因当然是，我们正在增加服务收入，因此我们也通过这些服务积累优势。我之前也曾解释过，我们的服务产品组合具有不同的利润率特征。因此，根据产品的组合，我们可以看到利润相应地增长。但我们也在不断推出新的服务，对于新服务，我们需要做大量投资。但是我们已经证明，例如今年，我们推出了很多新服务，也做了必要的投资，但我们依旧有能力扩大毛利率。所以，我们对服务的发展轨迹充满信心，我们也非常高兴地看到消费者对所有服务有所回应。因为，我们几乎在每个类别上看到破纪录的收入水平。所以，我们在服务业务方面拥有的所有动态、优势等，都在发挥作用，并转化为利润。
摩根大通分析师Samik Chatterjee：我想先从iPhone产品系列开始。年初，你曾提到，由于美国政府向消费者发放了刺激消费的纾困金支票，iPhone的销售量所有上升。所以，你是否看到消费者支出方面有什么变化？宏观经济是否会影响你对iPhone销售——尤其是新产品系列——的看法？
库克：在9月中旬之前，消费者对iPhone的需求已经呈两位数的增长。因此，势头非常好。特别是考虑到iPhone 12 Pro和iPhone 12的发布，势头更旺盛。如果你想知道，不同的宏观支出环境，是不会进一步刺激iPhone需求，我相信答案是肯定的。但是你没办法对此做实验，所以我不能百分百地打包票。
Samik Chatterjee：我还想就谷歌的案子再问一个问题。我们可能面临第二波的反垄断调查。我认为，所有公司都在为此做准备。那你是否可以分享一些想法，比如你如何就库存水平或供应链采购做准备，以应对年初时面临的潜在风险？
库克：我们正尽一切努力，但安全仍是第一要务。以我们的商店为例，我们提出了一个新的概念，将实体店转变成“Express Storefront”。我们已经在许多地方实施了这个新概念，我们相信这可以保障我们的员工以及消费者的安全。但具体的效果仍要看实际的情况。我们也增加了大量的电话客服人员，因为有越来越消费者通过电话与我们联系。当然，在线商店也始终保持正常运作。如果你仔细观察的话，各个渠道也正在做一些类似的事情，和一些不一样的事情。所以，在我看来，大家都在尽各自的所能，采取应急方案，并找到适应环境的新方法。但不确定性依然存在。
Cowen & Co。分析师Krish Sankar：我有两个问题。首先请问卢卡。我能理解你不想提供产品或细分领域的毛利率。但是，你之前提到，12月份季度的毛利率应该与9月份季度的类似，可以达到两位数水平。但人们普遍认为，对于iPhone的销售额，高额成本将对毛利率造成不利影响，而运营商补贴也是一个有利因素。那你怎么看待12月份季度的毛利率水平？
马斯特里：通常，在12月份的这个季度，我们会面临一些积极的因素，首先是季节性浮动，我们正好进入假日购物季。其次，我们也改善了产品的组合。今年的改善尤其显著。我们发布了新款iPhone。但与此同时，在过去几周，我们也发布了很多其他的新产品。我们发布了新款iPhone，也发布了新款Apple Watch，新款iPad等等。所以，显然，每次发布新产品时，成本结构势必会提高。这也是硬币的另一面。但是，我们相信新产品和成本提高是可以平衡的。而且我再强调一下，我们也为消费者带来了新的技术，新的功能。这一次，外汇不构成影响因素。这跟以往的情况有很大不同。
Krish Sankar：第二个问题请问蒂姆。我有点奇怪，你在开篇词中没有太多地提及支付生态系统。那我想知道，你对自己的整个支付生态系统——包括Apple Card、Apple Pay、Apple Cash这些，有什么看法？
库克：我没有提及支付生态系统，纯粹是因为有太多内容要讲，实在无法面面俱到。我们对整个支付服务领域仍旧充满热情。Apple Card的表现不俗，Apple Pay表现也异常出色。你可以想象，在当前的环境下，人们使用银行卡的意愿更低。因此，无接触式付款的接受程度大大提高，并且我认为这是一个不可逆的过程。美国在非接触式支付这方面其实相对有点落后，但疫情可能会帮助我们前进。因此，我们对这一领域也非常乐观，相信我们可以在方面大展身手。我们对支付也的确非常感兴趣。
杰富瑞分析师Kyle McNeely：感谢接受提问。我的问题跟供应链有关。鉴于今年iPhone系列的生产延后，你是否认为年底之前，供应可以满足需求？有没有零部件短缺的情况？或者其他新措施来增加每周产量？
库克：我不知道你是不是特指iPhone。但是如果是说iPhone的话，我们确实受到一些限制。但这并不奇怪。我们正在加紧生产，但供应限制会持续多久，我们也很难预测。准确来说是，我们现在还没有开始接受iPhone 12 mini或iPhone 12 Pro Max的订单。等开放预订时，我们可能会面临新的情况。但是现在，我们的确受到供应的限制。当然，Mac、iPad、以及部分的Apple Watch等产品的供应也有限制。因此，我们现在有很多方面需要关注的。我们也正在努力想办法尽快解决这些问题。但眼下，我没办法告诉你，什么时候可以走出供应困境。
Kyle McNeely：然后是Mac和iPad的问题。你怎么看待Mac和iPad强劲需求的持久性？供应限制似乎是一个维持强劲需求的好机会。所以，我们应该怎么看待12月份季度（购物季）和3月份季度（开学季）的季节性趋势？
库克：卢卡已经提到过，所有产品和服务，除了iPhone之外，增长将呈现两位数。我们也继续看好Mac和iPad的表现。我相信，远程学习和远程工作的趋势不会消失。即便我们的生活恢复常态，它也会是一种新的常态，因为人们会发现这种远程趋势也有好的一面。所以我相信，我们不会回到和原先完全一样的状态。这也意味着，在这样的情况下，Mac和iPad会变得更加重要。上季度这两款产品的增长已经非常惊人。Mac的增长达到29%，iPad达到46%，这些数据非常显著。卢卡也提到，9月份季度的Mac增长，是公司历史上的最高水平。而且现在，我们也确实为返校的大学生提供了更大力度的优惠。所以，这也是促进增长的因素之一。
Raymond James分析师Chris Caso：第一个问题，我想问问iPhone的定价。今年的iPhone定价和往年有些不同。iPhone 12的定价稍微上涨。然后，iPhone 12和iPhone 12 Pro之间的价格差距也缩小了。你能分享一下如此定价的背后想法吗？定价的改变会给单位弹性或混合平均销售价格有什么影响？
库克：iPhone 12系列的起售价在多数地方都是699美元。但实际上，人们实际支付的价格与起售价是有区别的，因为在很多地方，尤其是在美国，当然也包括其他国家，人们会购买运营商合约机。当然，运营商会给出更大的优惠力度。因此，消费者实际支付的价格才是重点。可能你觉得iPhone 12和其他机型的差价是200美元，但实际上消费者可能会觉得这差价有300美元。目前，我们只有iPhone 12和iPhone 12 Pro的数据。因为iPhone 12 mini和iPhone 12 Pro Max还没开始接受预定，所以我们暂时没有这两款设备的数据。但我们一直希望通过定价给消费者带来更大价值。今年，我认为我们做得比往年都更好。而且，今年的iPhone也有了更多功能，包括5G。
Chris Caso：还有一个问题。在美国，有些运营商提供的优惠力度非常之大。这是否意味着随着我们向5G的迈进，运营商也在做相应的调整？这些优惠措施会持续多久？然后随着5G在全球范围的普及，我们有没有可能看到运营商提供越来越多的优惠措施？
库克：我不代表运营商合作伙伴发表评论。具体的方案，应该由运营商自己来解释。但总的来说，鼓励消费者选择5G符合大部分运营商的利益。当然，选择5G也符合消费者的利益。我们也乐于见到这种趋势。所以，眼下的情形就是，大家都在朝着相同的方向努力。这是以前所没有的形势。所以，我才说，我对未来非常乐观。当然，这只是比较重要的因素之一。安装基础的规模、整个产品线等等，也都非常重要。
