英诺天使基金创始合伙人 李竹先生
来源 / 投资人说
记者 / 方璐 苑晶
编辑 / 周文猛
英诺五年，从不到1亿发展到20亿规模。如今，英诺的投资团队遍布国内的创业高地城市。这是一家投资机构，也不仅仅是一家投资机构。
脱胎于清华，投资清华创业者。英诺和其被投企业有着强烈的清华标签。他们特立独行、行胜于言，如今，这些企业正在发生裂变。
特立独行的思维
当碰到一个“好项目”的时候，投资人的一般策略是赶紧投、赶紧交割。投完后会发现，其实同为投资人，大家的看法是差不多的。你会看到，原来这个赛道早就人满为患，资本早就重金布局了。在投资圈，这不奇怪，因为对于好项目的判断，大家的能力都是差不多的。
有时候我也在反思，作为投资人的核心能力是什么。后来想想，我觉得应该是特立独行的思维。
1）、成功的项目往往一开始并不被人重视。
能够影响一个项目成功的因素有很多，在项目发展过程之中，遇到的变化因素就更多了。复盘我们回报最高的项目，我发现一个很有意思的现象。那就是，这些项目在早期的时候往往并不被普遍看好。甚至，有些打一开始就被其他投资人“否定”掉了。
然而也恰恰是因为没人重视，让这些项目在早期的时候免于竞争，得以在较为宽松的环境下发展。待到发展到一定规模，情况一步步开始好转，其他家（投资机构）也开始重视起来。
2）、不追风口
对于风口，英诺比较稳健，我们不会主动去追，不会因此浪费我们的子弹。既然是风口，那么一定是大多数人都看到的机会，潜台词就是竞争大、不确定性高。
说到底，风口上的项目不一定能赚到钱。
举一个例子，比如摩拜。表面上，这是一个头部项目，而其实，除去早期的几家，后面的投资人没赚多少钱，因为估值非常高，还需要不断融资，给投资人的空间已经不大了。
其实，在我看来，所谓风口不过是表面上的东西，对于投资这件事来说，有价值的项目其底层逻辑都是共通的：你给谁带来价值？这种价值是否真实存在？是否持续？是否满足用户需求？这些在项目处于早期阶段时，都是可以进行判断的。
3）、不看VC投资报告
作为天使投资机构，我们不太看VC提供的投资报告。一方面，投资机会稍纵即逝，报告提供的价值有限，并不能“按图索骥”；另一方面，天使投资有其特有的投资逻辑，先相信，后看到。一旦我们认为创业者的创新有价值，我们就会给他钱。
横看成岭侧成峰，远近高低各不同。对于同一个项目，有人看这是一朵花，有人却不以为然。但真正的好项目往往就是这样产生的，它一开始得不到普遍认同，这很正常。
可能一开始的时候，我们并不太懂一些细分领域，但若后来这个赛道有所成长，我们会从创业者那里学到更多，会加大投资，比如人工智能。三四年前，我们布局了一些项目。随着人工智能的兴起，我们追投了其上下游的多个企业。这样一来，就形成了产业链。
现在，这些企业得以在产业链中互动，客观上也极大推动了我们被投企业的发展。
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成功的背后是行胜于言
英诺基因源自清华，优先投资清华。清华系投资人的一个特点是行胜于言，非常实干、非常理性，风格也比较稳健。这些人不会说完了再做，他们一般做完了再说，甚至是做完了也不说。当然，我可能算是个例外，我算是清华系里能说一点的，可能这跟我这个人比较感性有关。我们说的对的，大家听了受益；我们说的不对的，也会给别人一些经验或教训。
现在，英诺的圈子更大了：早期进来的合伙人有林森、邓永强、贾相夷、祝晓成，后来，还有刘怀宇他们。清华创业校友有相当大的一批人发展得不错，慢慢地，他们也成为天使投资人，也积极和优先投资清华校友，像美团的王兴、搜狗的王小川、航班管家的王江和李黎军、昆仑万维的周亚辉、柠檬微趣的齐伟都是。
这些年，清华人从特立独行走向抱团，清华百年校友期间发起的TMT校友协会就是一个很好的例子。这里汇集了大批清华系创业者，以及红杉资本、IDG、高榕资本、襄禾资本、源码资本、英诺天使等知名投资机构，我是首任的会长，现在还是荣誉会长，以自己的经验和精力，一起建设清华创业圈。清华校友互相帮忙。不得不说，清华的校园文化在这里得到了二次发挥。
由清华校友总会主办、TMT校友协会和英诺天使基金、水木清华校友基金积极支持和参与的清华校友三创大赛，创办于2016年，每年举办一次，是清华大学每年校庆的重要活动之一。刚过去的4月份清华校庆日已成功完成第三届大赛。大赛为校友们搭建更充分交流、产业、政策、人才和投融资对接的有应用、有价值平台。赛事结束后，继续以水木创客对接会、校友三创巡回训练营等形式开展活动，持续为校友的创新创业提供积极有效的服务和给力支持。校友三创大赛搭建平台，创造环境，进一步强化我们清华的文化归属，促进了校友的凝聚，促进了一批校友自身的成长和事业的发展，把清华创业圈持续完善和不断升华、进化。而清华创业圈的发展，不仅帮助清华大学和师生、校友的成长，也点点滴滴地推动着中国的创新科技、创业投资、文化文明实实在在、扎扎实实的进步。
有时，时间会证明某些东西。这些年来我们所坚持的，现在都已开花结果。
1996年，我的创业项目被清华同方并购，次年，后者上市，我也套现了第一桶金。当时，这些钱只能存银行，金融手段很少，早期投资行业极其不发达。
后来，我们干脆成立一家公司，专门投资创业项目，当时根本没有人知道什么是天使投资。那时的想法很简单：我们的钱从创业而来，再回到创业去，去支持和我们一样的创业者做公司。当时也没什么投决会，碰到项目都是大家商量着来。你推一个项目，我推一个项目，就这么着，度过了最初的时光。
当时我们投了20多个项目，第一个是德生科技，去年在中小板IPO成功。在我自己个人出资的投资中，也有游族网络、美团 、e代驾等公司。英诺并没有专门负责募资的同事，钱的来源基本就靠我们周围的这些人。慢慢地，我们的合作伙伴。跟我们一同投资的都赚到了钱，甚至有些被投企业成为了我们的LP，比如游族网络的股东，以及中国最牛的天使投资人龚虹嘉等等。
一路走来，我们并没有刻意去设计英诺未来的发展，一切的原则还是从创业者的实际需求出发的。创业者需要共享办公，那么我们就做共享办公；创业者需要大公司来支持，那我们就去给他们对接；创业者需要找钱找人，那我们就帮着去找。有些事我们做不过来，就索性投一些创投服务类公司。慢慢积累了以后，这些公司之间形成了一个稳定的生态。
从无意识到有意识，从自发到自觉。你会发现，英诺提供的服务普遍比较“重”，能发展到今天，我觉得和我们一直贯彻行胜于言是分不开的。
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“半个”联合创始人
天使投资人和其他投资人有什么区别？这个问题反复浮现在我的脑海里。
在我们投资的公司里，有的从一开始我就认识他们。参与到初创公司的感觉，就像看着婴儿出生一样。
英诺的合伙人都是创业出身，创业者所经历的我们非常能够感同身受。时而，我们会被作为创业者和VC之间的桥梁。同时，我们又非常理解VC的感触，他们要求投资的成功率更高，并且很在意每个项目带来的回报。更多的时候，我们在中间传达双方的需求，用VC能听得懂、创业者能够接受的语言为二者建立联系。
长此以往，有些创业者甚至把我们当成了半个联合创始人。
这样Co-Founder的模式让很多创业者印象深刻。这并不是说我们要占创业公司大股，我们依旧是小股东。我们依据创业公司在行业所处位置、融资情况做不同的辅导。对于头部项目，我们辅助其成为业界领军企业。现在，越来越多的创业者认可英诺的模式，作为早期投资者的价值也更客观地体现在项目发展中。
在我们所投资的创业者里，有相当多的社会精英。你第一天告诉他市场环境和行业知识的时候他可能还是个小白，但不用几天，他就可以对情况做到了如指掌的地步。比如我们投资的阿丘科技，2016年我见到他，当时他在清华计算机系做3D视觉，你会看到这个行业直到今天才迎来真正意义上的爆发。如果那时他只顾埋头拉车，那么很有可能会错过整个时代。这个创业者给我最大的感触就是，他不光低头看路，还时刻仰望星空。
时至今日，英诺的一、二、三期基金已经累计投资了350家创业公司。纵观国内创业环境会发现，创业者的生活依旧非常艰辛。我们的创新创业环境还是不够完善，以至于在中国对于创业者素质的要求要比美国高很多。在中国创业，要求一个创始人要同时懂技术、营销、招聘、政府公关等各个方面，整个社会的契约精神也有待于继续完善。
真正优秀的公司即使离开任何一个人都应该可以正常运转。乔布斯走了，还有后继者，如果有一天任正非不在华为了，那么华为照样可以发展下去。
不过，要达到这种水平，我们还有很长的一段路要走。
