21世纪资本研究院 张赛男 实习生潘双 上海报道
对于这一轮半导体下行周期的持续时间，龙头中芯国际的判断是“代工行业周期尚未触底”，作为影响产业链景气度的源头，下游消费电子行业的形势似也未有好转迹象。
近日，市调机构Counterpoint报告显示，手机市场持续疲软，双十一整体手机销量同比减少约11%，预计第四季度整体手机市场销量同比减少一成以上。
无独有偶，日前，全球第一大智能手机厂商三星计划大幅调降明年智能手机出货量的预期，调降幅度为13%，换算下来预计将砍单约3000万部。
三星带头大砍明年出货目标，对智能手机产业而言无疑具有风向标意义，这意味着三星对明年智能手机市场的预期并不乐观，并且可能还将带动其他智能手机品牌厂商的跟进。
智能手机市场的低迷行情将在何时扭转，对整条产业链来说意义重大。目前来看，这个拐点或许要到明年下半年才能看到。
终端销售持续下滑
在传统消费电子旺季的三季度，各大智能手机品牌的出货量数据并不好看。
市场调研机构Canalys发布的2022年第三季度全球智能手机市场出货量报告显示，2022 年第三季度全球手机出货量持续三个季度下跌，同比下降 9%，并且成为自2014年以来，销量最低的第三季度。
具体厂商排名上，三星出货量居首，达6410万部，同比下降8%，份额22%。苹果是唯一实现增长的厂商，同比增长8%，出货量为5300万台位列第二，份额18%。小米出货量为4010万台，下降8%，份额14%。OPPO出货量为2850万，同比下降22%，份额10%。vivo出货量2740万台，同比下降20%，份额9%。
作为全球最大的智能手机市场的中国市场，也未能独善其身。中国信通院近日发布的统计显示，2022年9月，国内市场手机出货量2092.2万部，同比下降2.4%。其中5G手机同比下降0.1%。前三个季度汇总来看，1-9月国内手机总体出货量累计1.96亿部，同比下降21.1%，其中5G手机同比下降16.4%。
就连在一年一度的消费旺季“双十一”， 手机市场表现也依旧疲软。Counterpoint表示，2022 年“双十一”智能手机销量年同比下降约 11%，仅苹果公司的促销活动是今年“双十一”的最大亮点。
但值得注意的是，即便是苹果，各产品线的销售也有差异。21世纪资本研究院此前报道指出，iPhone 14/Plus销售不及预期，而Pro/Pro Max版本则供不应求，到货排期已至明年1月。苹果方面也进行了产能调整，对普通版“砍单”并“加单”Pro版。
其中隐含的趋势是，智能手机高端市场的需求相对比较稳定。比如三星的砍单方向主要为缩减中低端机型。据报道，三星内部规划其2023年智能手机生产目标将落在2.9亿台，年减13%，其中，高端S系列旗舰机型产量维持与今年相当，业界认为其主要缩减中低端M系列与A系列订单。小米集团今年三季报也显示，公司高端智能手机在国内的出货量实现同比增长。
触底拐点何时至？
在持续了一年的低迷后，智能手机行业何时能够迎来反弹？
不妨来看看各手机厂商的情况。
今年5月，realme曾下调全球市场10%-20%的销量目标。近期公司中国区总裁徐起在接受媒体采访时表示，realme自身的库存压力问题已经不存在了，预计整个手机行业将在明年下半年复苏。
相比看不到尽头的下滑所带来的不安全感，明确的触底时间对市场来说是一个积极信号。
徐起表示，的确能看到了砍单对上游的影响，在这段时间里，由于市场的供需关系，一些产品元器件的成本价格会逐渐走低，但不代表手机整体成本会变得更优。从供需关系上来说，有一部分上游的确会出现价格慢慢松动的情况。
其认为，手机的硬需求不会是无限下降的过程，因为大量的存量在，市场会有一波换机需求。“我认为明年下半年可能会迎来比较好的消息。”
小米集团方面也透露，公司中国区智能手机库存现已回到健康水平。日前，小米集团总裁王翔在业绩电话会中表示，“公司Q3业绩环比有所改善，全球智能手机出货量也连续两个季度环比增长，该两项改善对小米来说是很正面的信号。”
同时，“三季度公司整体库存水位稳步下降，同环比降低9%，呈现良好的态势。海外市场方面，公司将重点关注即将到来的四季度，将充分利用国内外重大购物节，预计整体库存也将有明显改善。”
展望未来，王翔表示，对于手机市场复苏保持信心，也会继续按照战略投资中高端产品市场。同时，公司还将继续投资大众市场。目前，公司已为复苏做好了充足准备。
机构方面也将复苏拐点瞄准在明年下半年。IDC此前预计，市场复苏时间为明年。虽然预期没有改变，但考虑到第三季度的市场趋势，IDC将时期推迟，认为复苏从2023年下半年开始显示。
芯片行业的判断与之类似。高通高级副总裁卡图赞称，大多数电子市场的缓慢增长主要受到通货膨胀等外部因素的影响，在库存积压的情况下，至少在2023年下半年才能看到复苏。
上游供应链承压
智能手机市场的低迷势必给中国制造商带来沉重打击，尽管坚挺如苹果，也因各种外部原因，内地相关供应商的表现不如人意。
此前中芯国际表示，这一轮行业周期调整至少持续到明年上半年。若按照下游手机市场对行业复苏的判断，至少要到下半年才能复苏，就算考虑提前备货的需求，上游产业链的复苏确实至少要到明年上半年才能看到希望。
目前来看，多家手机关键零组件供应商普遍看淡明年的智能手机市场。
作为全球被动元件积层陶瓷电容的龙头大厂，村田是智能手机产业链当中的关键供应商，其为三星、苹果以及其他大陆手机品牌大厂提供电子模组与零组件。村田社长此前示警，大中华区智能手机需求在今年内应该不会出现复苏征兆，甚至明年手机销售也将延续今年的下滑走势。
被动元件龙头国巨则表示，笔记本电脑和智能手机等消费电子终端需求趋缓，估计标准品库存调整约需要六个月的时间去化。
COMS图像传感器封装大厂同欣电子也表示，目前智能手机市场客户端存货持续上升，手机图像传感器元件供应商可能还需要二到三个季度以上去化库存，预估明年第2季底、第3季之后，同欣电子相关业务才会回弹。
某晶圆代工厂向21世纪资本研究院表示，“下一轮行业复苏要看最大宗商品需求复苏，手机占代工一半只有，没有其他行业可以补充手机需求的下降。四季度产能利用率将比第三季度低。”
A股多家产业链公司已深刻感受到下游市场低迷带来的影响，相关企业对21世纪资本研究院表示，目前正在积极拓展手机之外的业务。
一家芯片设计公司对21世纪资本研究院表示，公司手机客户结构较好，影响较小。但也在积极开拓手机以外的新应用领域和新客户。
某芯片龙头受下游需求影响，三季度业绩出现下滑，其称在积极拓展通信基站、汽车电子、路由器等下游应用领域，以进一步提升品牌影响力和市场渗透率。
（作者：张赛男,实习生潘双 编辑：朱益民）
