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百度高管解读财报:百家号和小程序仍是优先发展方向

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新浪科技讯 北京时间11月7日早间消息,百度(Nasdaq:BIDU)今天发布了截至9月30日的2019财年第三季度未经审计财报。报告显示,百度第三季度总营收为人民币281亿元(约合39.3亿美元),与去年同期相比基本持平,与上一季度相比增长7%;第三季度净亏损为人民币64亿元(约合8.92亿美元),相比之下去年同期的净利润为人民币124亿元。

财报发布后,百度董事长兼CEO李彦宏,CFO余正钧和高级副总裁沈抖等高管出席随后召开的财报电话会议,解读财报要点并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

花旗分析师Alicia Yap:公司目前比较优先发展的业务有哪些?投资方面哪些是优先方向?未来一到两年,公司各个业务,比如搜索小程序,DuerOS,阿波罗自动驾驶平台,云计算,有没有一个优先发展的排名?未来这些的营收贡献占比分别可以达到多少?公司在这些业务上未来分别会有多少投资?另外,旅游业务是否仍然是公司一个战略性业务?或者是可有可无的业务?

李彦宏:我们的策略没有变化,还是专注于发展以搜索和信息流为主的百度生态系统,这个生态系统是基于知识和信息,公司在这一领域处于国内领先地位。百家号和小程序等业务令我们的生态系统更加健康和可持续,仍将是公司发展的优先方向。随着百度移动生态系统的完善,我们不再需要像之前那样在获取流量方面大量投入,这也是公司利润率环比增长的原因。未来在移动生态系统中还有许多事情要做,公司将继续创新,提供行业最佳的用户体验。

在人工智能业务方面,公司的投资回报率非常不错,DuerOS在会话AI行业处于领先地位,过去公司投入很大,预计未来亏损会逐步缩窄。阿波罗是智能运输解决方案,很多中国城市都愿意与公司合作,改善其交通基础设施。云业务哪里都用得到,可以帮助公司提高人工智能技术,帮助公司在所擅长的业务领域提高市场份额。关于旅游业务,公司依然致力于与携程的合作,在百度移动平台上进行各个方面的合作。

高盛分析师Piyush Mubayi:公司流量有25%的增长,而营收并没有同样水平的增长,请问原因是什么?目前某些垂直行业还没有此前的创收能力水平,明年哪个季度可以恢复?另外,公司流量获取成本过去两个季度表现非常不错,从之前占核心业务营收18.2%降为15.4%,总体成本占比从8.7%降为6.8%,销售和一般性支出也有比较大的下降,这些趋势能否在四季度和明年持续?

李彦宏:公司一直在提高百度App的用户体验,公司还从第三方浏览器进行用户的引流,App内搜索的流量增长也非常快,用户体验有比较大的改善,相信营收增长的速度会逐步赶上流量增长的速度。

余正钧:关于四季度的成本结构,我们有两个方面可以关注。一是按非通用会计准则计算,三季度的营业利润率和总体利润率环比都有增长。原因是公司运营效率的提高,如李彦宏之前所讲,随着公司移动生态系统更加强大,搜索技术更完善,用户使用频率也更高。另外一个原因公司采取了成本管理方面的措施。这些因素未来还会持续发挥作用,预计四季度的利润率水平与三季度类似,也可能继续提高。

美银美林分析师Eddie Leung:两个问题。第一,可否介绍一下对于公司广告业务营收贡献最大的行业有哪些?这些行业所贡献的营收未来会呈现怎样的变化?第二个关于成本控制,我注意到每年一季度的营销支出都会因为营销活动而变化很大,可否介绍一下明年一季度在方面的支出情况?

余正钧:教育,零售,电商都表现不错。由于积极性影响,一季度通常是公司营收最少的一个季度,所以四季度到一季度会有环比的下降,但具体会有怎样的变化,我们可能要过些日子才能有比较准确的判断。

Eddie Leung:明年春节有没有品牌商比较大的广告投入?

余正钧:目前公司刚开始准备明年的广告的推广,还没有一季度的情况可以报告,但是传统上来讲,一季度有与央视春晚这样活动相关的促销活动。另外,移动平台在春节期间应该会有更多流量,因为在那段期间大家使用手机多于PC,这也是公司的优势所在。

八六证券研究分析师赵春明:公司提到了很多发展的机会和令人兴奋的进展,可否介绍一下公司发展还面对一些什么样的挑战?余正钧提到了一些行业的广告表现,可否再介绍一下汽车,金融,旅游和房地产行业的广告营收贡献情况?能不能说医疗和品牌广告营收已经触底?是否仍然对公司的整体营收有拖累?

李彦宏:我们面临的挑战有两个,一是移动端,因为你知道很多App的系统都是封闭的,没有办法将其内容加入我们的搜索系统,这在PC端是不存在的,所以我们只能建构自己的移动生态系统,加入内容和服务,这对我们而言既是挑战,也是机会,一旦我的生态系统成功建立,很多东西就都是原生的,也就意味着更好的用户服务和更高的营收转化,我们也在不断向这方面过渡,这也是为什么流量增加的速度会比营收增长的速度高。

人工智能领域面临的一个挑战是市场增长不如某些人的预期,公司仍需要不断增加投入,开发新项目,促进市场的成熟,进而从中获利。

余正钧:来自汽车和金融服务行业的广告营收出现放缓,汽车的销量下降,行业发展出现瓶颈;金融服务行业也出现了非常大幅的下降;旅游方面,我们依然与携程有着合作,表现依然强劲。医疗方面,公司自从去年12月引入了百度管理页,到今年3月底,所有百度移动端的医疗内容都从H5格式迁移到百度管理页,这对于公司的广告营收产生影响,因为这样的做法屏蔽了很多低端医疗广告,一部分广告商因此选择不再使用百度平台,现在百度提供的医疗广告都是公司可以保证用户使用体验的服务。我们在7月份又进一步将这个管理方法引入PC端,PC端的医疗广告占比不到20%,三季度会有一部分影响,四季度的影响会更大一点,但是目前来看,三季度到四季度环比变化不是太大。过去几个季度,受诸多不确定性和负面因素影响,百度核心业务同比都是负增长,而我们对于今年四季度的展望是0%-6%的增长,比之前几个月的表现还是好了不少。5月的时候公司制定了一个关于营收和利润百日计划,实施的效果非常不错,一定程度上缓冲了宏观经济环境不佳造成的影响。

巴克莱分析师Gregory Zhao:第一个问题,公司的流量获取成本和销售及一般性支出,同比和环比都出现了比较大的下降,原因是什么?未来会否进一步下降?第二,公司上个季度说,百度App的搜索量二季度同比增长了20%,三季度的情况如何?另外在第三方,移动端网页搜索和PC端的增长如何?

余正钧:流量获取成本环比还是有5%的增长,但是增速有很大下降,原因是随着公司移动生态系统不断的完善,未来将更加依赖App内搜索来提高营收,我们一直在向这个方向过渡。我认为华尔街可能误读了公司的策略,App内搜索依然需要为渠道付费,而营收是记入下一个季度的报表,而流量获取成本是记入当季的报表,所以随之我们经营模式的变化,利润率也会出现变化,华尔街这可能需要几个季度来理解。虽然公司的流量获取成本还在增加,但是利润率不会像前几个季度那样受影响。公司仍将在继续在营销方面大力投入,但是同比来看,营销加销售及一般性支出是下降的。

摩根士坦利分析师Chris Chen:一个关于在线营销的问题,公司提到说市场环境逐步稳定,可否预测一下明年的供求情况?如何预测宏观经济情况?广告商预算投入如何?从供给角度而言,可否介绍一下目前的竞争环境?另外,5G对于互联网产业的影响是什么?

李彦宏:从在线营销的需求角度而言,我们认为逐步趋于稳定,至少没有变坏,公司致力于打造好用的生态系统,有助于促进广告业务的增长。从供给角度而言,过去一年新增的广告库存确实不少,我们预计未来库存增长的速度会逐步放缓,这对我们而言当然是好的。百度专注于建立自身优势,打造基于知识和信息的移动生态系统,为用户和广告客户提供独特的价值,提高营收转化率。因为百度的广告业务以按效果付费广告为主,随着广告效果的进一步改善,营收必将提高。5G可以帮助公司在众多领域的创新,移动端,视频功能将不断进化,5G的助力可能令在线视频呈现完全不同的样式;在人工智能和对公业务方面,比如智能运输,生产,教育等等,5G可能改变这些行业的经营模式。

汇丰分析师Benny Wang:公司流量增长25%,搜索和视频贡献的占比分别是多少?未来增长趋势如何?何时能够转变为营收增长?因为我看到四季度展望有加速的增长。另外,李彦宏刚才提到说公司App内搜索的市场份额有提高,可否介绍一下搜索业务的用户行为?与社交媒体的搜索使用行为有什么不同?

沈抖:中国短视频市场最近几年出现了爆发式的增长,但是这个领域的竞争还没有结束。百度对短视频内容的分发渠道包括不只是那些视频App,百度App也是非常重要的分发渠道,三季度视频观看时长同比增长了35%,而通过百度搜索视频的搜索量增长了50%,综上所述,视频对于百度生态系统贡献非常大,随着5G通信的出现,未来百度生态中会有更多视频应用。

李彦宏:搜索行业的门槛非常高,用户行为也是通过这么长时间的使用而形成的,很难从浏览的习惯转换为搜索的习惯,如果只是浏览,用户不需要做什么,相对简单,如果你让一个人不做简单的事,而去做比较困难的事情,肯定不容易,但是反过来就很简单,所以百度做信息流相对简单,而信息流服务提供商做搜索就很难。另外,搜索行业的技术门槛非常高,如果你能做搜索,就能解决通用人工智慧(AGI)问题,也就是不管用户说什么,你都能听懂,并且提供习惯的搜索结果,这需要非常大的投入,做起来不容易。

沈抖:关于流量变营收的问题,广告客户在意的是有效流量,随着管理页和小程序的使用,我们看到越来越多客户的投资回报率出现了提升,我们没有办法做具体时间的预测,但我们确实看到了趋势是向好的方向发展。(天恒)

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