谁来拯救易到困局 “补贴坑”该怎么填
口水战暂停，易到易主消息甚嚣尘上。4月19日，包括顺为资本、携程、复兴集团等多个企业被传为易到接盘者。正值风口浪尖，各家企业选择默不作声。两年前，乐视强势控股易到，易到估值飙升至10亿美元，去年易到夏季发布会，创始人周航高调宣布，易到日完成订单突破100万单，周活跃用户为237.08万人。然而今非昔比，有机构日前发布数据显示，易到目前月活跃用户连续下降8个月，至今年3月月活跃用户仅为328.06万人。面对提现难，大量司机放弃易到平台，大量用户用易到叫不到车的消息接连被曝光。流量渐失的易到会再次迎来白衣骑士接盘吗？即便易主，曾被誉为网约车市场开创者的易到能否咸鱼翻身？答案或许在数日内难以揭晓，不过，经历这次风波之后，留给易到翻身的时间已经不多了。
谁来接盘
讨论谁来接盘易到之前，乐视能否放手作别是最大的前提。4月19日，有消息称，易到正在寻求接盘，乐视会卖出一部分老股，但不愿放弃控股权。有知情人士透露，乐视曾和多位机构有过接触，携程、复兴集团和另一家未公布的企业被看做是易到的有力接盘者，同时，另有消息称，与周航绯闻不断的顺为资本也参与了易到的股权之争。
北京商报记者4月19日分别联系上述企业试图予以证实。不过，各方均对此不予置评。
逐一分析上述可能接盘易到的企业可以看出，除尚未有消息透露的一家企业外，其余几家与易到传出接盘绯闻的企业都有动机。
在出行与旅游领域已多方布局的携程为接盘易到提供了最大动机。据携程2016年年报显示，携程目前仍持有价值2.28亿元的股权。消息显示，携程仍为易到第三大股东，持股占比约6%左右。北京商报记者了解到，携程于2013年12月和2015年6月两次向易到投资共计1.53亿美元。除易到外，携程目前还拥有途牛、一嗨租车、途家、东航、如家等公司股权，同时，还曾对旅游百事通、北美两大地接社海鸥假期和纵横集团以及摩拜单车进行战略投资。
有消息称，一家想进入互联网领域的大型投资控股型企业也对易到萌生接盘之意，有媒体猜测该公司指向复星集团，同时，该公司也是此前周航向乐视力荐但遭到拒绝的企业。北京商报记者调查发现，复兴集团旗下复星昆仲资本主要投资和布局的领域包括金融、能源、零售、医疗、O2O、在线旅游、在线教育等，可查的公开资料显示，复兴系资本从2013年8月战略投资创富融资租赁（上海）有限公司（以下简称“创富融资租赁”）开始涉足汽车相关领域，据悉，创富融资租赁主营汽车融资租赁业务，为企业与个人提供中高端汽车金融服务。随后，复兴系资本还接连在汽车保养O2O、停车、二手车服务商及车辆网领域进行多次布局。最近一次汽车相关领域投资为今年3月6日，复星集团领投了创新型车联网技术服务提供商The Floow。从汽车融资租赁、汽车保养再到二手车领域，复兴集团目前尚缺巨大流量入口，易到看似是个不错的选择。
在尚未被乐视控股之前，“周航时代”的易到也曾与海尔合作推出汽车金融服务公司。今年，易到方面还公开表示，2017年将在核心业务城市开设100家“易到之家”线下综合体，汇集车辆销售、置换、金融保险、维修保养、广告招商等多项线下业务。易到发力的业务与复星系的投资领域几乎完全一致，复兴集团接盘易到也存在充分条件。
同时，小米系的顺为资本也被不少媒体曝出有意接盘易到。有消息显示，周航联合顺为资本的投资方案在今年2月已提交给乐视方面，但在乐视控股董事长贾跃亭看来，小米系资本入局未来可能与乐视上演夺权大战，随后未予同意。
坑怎么填
无论谁来接盘都不得不面对易到当前危险的处境。资本上，按照此前乐视控股易到后约10亿美元的估值及乐视获取70%股权计算，乐视付出的代价应该是45亿元左右，即接盘企业希望控股易到仍需首先做45亿元左右的成本投入。同时，扣除当前易到拖欠部分供应商货款不计，有媒体计算称，易到累积拖欠司机的工资也有可能高达20亿元。此外，从2015年11月17日-2016年6月30日，易到开启长达227天的“100%充返”活动，总充值金额超过60亿元，这意味着易到的接盘方未来仍有巨大的“补贴坑”要填。
业务上，受周航与乐视隔空口水仗事件的影响，易到发生大规模司机集体兑现潮，北京商报记者4月19日来到北京易到总部调查发现，仅一上午时间便有超过200多人排队做工资提现业务。一位前一日便来参与提现业务的司机告诉北京商报记者，4月18日前来兑现排号的司机已经超过800人。
易到司机贾师傅对北京商报记者表示，媒体曝光易到司机提现难从2月便已出现，同时，大量易到司机已经退出易到平台。“我所在的与易到有合作的租赁公司因为被拖欠相关费用也已经终止合作”。司机逃离引发了易到平台叫车出现困难。多位消费者向北京商报记者投诉称，即便动态加价已至1.9倍，但易到平台依旧没有司机接单。上述贾师傅表示，身边的司机大多不敢上线接单，他们担心提现不成，每接一单都在赔钱。来自易观千帆数据显示，司机端的活跃度自去年10月后已经连续6个月大幅下滑； 来自对冲基金的月活跃用户数据显示，易到从2016年8月开始，月活跃用户已连续8个月下滑，从2016年8月的826.3万人下滑至2017年3月的328.1万人。
胜算几何
填坑还债或许只是易到接盘者面对的“简答题”，纵观当下的网约车市场，还有更多复杂题待接盘者逐一化解。在政策端，各地网约车细则接连出炉，本市户籍本市车牌、专人专车基本成为标配。不过，易到主要以私家车挂靠模式运营，应对政策还需要未来强化与更多租赁公司合作，依靠投入更多的资本、资源获取司机和车辆。市场端，除滴滴出行、神州专车等一批与易到竞争多年的老对手分食市场外，在各地方市场诞生的包括首汽约车、大众出行、益民约车等区域巨头也在觊觎网约车市场。
运营端，有分析人士接受媒体采访时表示，易到充返模式对现金流要求很高，同时，网约车行业本身对现金流需求强烈，充返模式容易带来资本窟窿，模式危险很大。有消息称，如果按照易到每天100万单，高峰时期每单补贴7块钱计算，易到一个月要烧2.1亿元，还不包括其他运营、人力等成本。
不过，另有一位不愿具名的分析人士对北京商报记者表示，“瘦死的骆驼比马大”，易到是网约车市场最早的玩家，也曾是最有可能获胜的玩家，只是在资本疯狂融入该行业时战略转移太过迟缓。不过，除去当前非常时期的非常情况，以易到平台正常的流量来看依然可观，许多新诞生的平台流量也并没有超越易到。同时，政策对于滴滴出行等网约车平台影响也不小，市场各个玩家在政策面前处于同一起跑线，只要有充足和必要的资金投入，做中高端服务的易到不会逊于其他平台。
该人士补充表示，当前最要紧的是谁能拿出资本救急。易到作为乐视汽车的重要出口，乐视方显然不会轻易将易到出手，价格太高很难找到接盘方。经过这几天周航与乐视“互怼”的风波，易到品牌受到极大冲击，如果不快速解决资金问题，易到想要翻身就不容易了。
（责任编辑：张洋 HN080）
