日前，深圳成立的P2P平台“人人聚财”宣布，其最新研发的整存整取并可随时退出的P2P产品——“定投宝”二期上线。据了解，此前国内P2P平台产品需要投资者自选标的，采用按月等额本息或到期后全额等方式返还，并且不可提前提取。“定投保”则是国内首款流动性更接近“余额宝”的P2P理财产品，实现了P2P产品的可随时提取。人人聚财是深圳本土P2P企业，在北京大学汇丰商学院中小企业研究中心联合网贷之家发布的《2013中国网络借贷行业蓝皮书》中排名全国第10，是深圳P2P入围全国前10的三家企业之一。
人人聚财CEO许建文表示，P2P可以实现互联网与大数据联合的优势，便捷高效地解决用户需求，从而解决传统金融产品流动性、风险性和收益性三个基本原则互相制衡的问题。在余额宝等“宝宝类”产品收益率大降后，可随时退出、收益率高于“余额宝”的P2P产品有望吸引“宝宝类”产品的投资者加入。
可随时退出的P2P产品
余额宝2013年6月推出，最高达7%的收益率一度吸引过1亿用户用来进行投资理财，而最近其7日年化收益率已跌至4.18%，由余额宝树立起来的互联网理财高收益神话破灭。同期，P2P网贷迅速发展，这种以网络平台为中介进行的点对点借贷，由于较高收益率而迅速发展。但不少诈骗网站以P2P之名圈钱，让正规P2P平台遭受“不白之冤”。
传统的P2P平台，投资者需自我选择投资标的，投资周期3个月、6个月或1年等，到期后资金和利息自动返还或按月返还本息，而项目周期不一样，借款额度不一样，让投资者常常忘记到期日，从而造成资金闲置和过于频繁的手工操作。已经运营近3年、累计交易金额近11亿元的人人聚财CEO许建文介绍，随着越来越多投资者进入，投资者希望P2P平台能够提供更为便捷和灵活的投资产品。今年4月，人人聚财推出“定投宝”一期产品，分为3个月、6个月及12个月三种投资期限，投资金额不限，到期后投资者资金自动全额退出。产品设计的初衷是解决投资者资金闲置和手工操作的问题，而日前推出的“定投宝”二期在此基础上推出“提前退出”功能，即投资者如临时需要资金可随时提前赎回。
新产品或颠覆余额宝
人人聚财产品部负责人沈学仁解释，定投保将帮助用户实现四个功能：一是系统帮助用户分散投标，分散风险，用户不用每次项目到期后再登陆网站投标；二是帮助用户利息复投，让投资利息最大化；三是在用户提出退标请求时，系统帮助用户统一退出，不用一个个标的退出；四是用户不用登录账号就能看到定投宝的投标情况。
值得注意的是，定投宝二期首次在P2P平台实现类似“余额宝”的可随时推出功能。沈学仁表示，定投宝二期是基于严密计算公式基础上推算出来的产品，“我们每天都有投资者资金流入和退出的监控表，而通过互联网技术的计算和调配，可以实现新投资者和原投资者的无缝对接”。在实际操作中，投资人点击“提前退出”按钮后，系统会依据投资者实际持有时间、定投宝项目原定投资期限及利率等指标，按照一定公式计算投资者的实际收益率，同时，系统会自动匹配新的投资者接盘原投资者未到期的项目，原则上3天内就能自动撮合完成。
“以往这类债权理财产品往往有时限要求，投资者临时需要调用资金，传统的债权转让没有足够多的活跃投资者接盘，因此很难提前赎回”，许建文表示，现在由于互联网技术使足够多的项目源和资金源可以实现多对多对接，形成多边交易市场，最终使提前赎回成为可能。
“宝”类P2P产品受欢迎
许建文表示，定投宝二期乍看与余额宝类似，都有收益高、可随时赎回的流动性好等特点，但是余额宝是货币基金，年化收益率有限，并且随时调整，目前已经降到4%—5%。而定投宝二期的投资去向是全国各地的借款人项目，收益率大概在8%—13%，平均收益率能达到10%。更为重要的是，其借款利息从签订借款协议时就已经确定，在下一次借款再签订协议前收益率都保持稳定。
“传统的金融风险、收益和流动性相互制约，一些收益和风险都不错的产品则会设置高门槛”，许建文表示，互联网金融产品不需要门店和理财经理，门槛低，项目源和资金源可以通过互联网技术实现无缝高效对接，所以流动性好，P2P网贷平台需要在风险设计和控制上做到最好。
“除了那些以诈骗为目的的伪P2P平台，真正的P2P其实风险比大家想像得低”，许建文透露，“P2P平台的借款都是小额，平均借款不到10万元，足够分散加上金额足够小，使得坏账的风险比信托等金融产品低很多”。据其介绍，人人聚财平台目前放贷的房产抵押贷款的坏账率为0，车辆抵押贷款的坏账率不到1%，而坏账率最高的小额贷款不到3%。与之相对应的则是40多个合作担保机构需要向平台缴纳借款额5%—10%的保证金，这部分保证金足以覆盖目前的坏账。专家预计，如果P2P平台逐渐强化风险控制及流动性，可以更多吸引投资者。据统计，自四月份上线以来，定投宝已实现成交量1亿多元，投资者人数超过1万人。
撰文：南方日报记者 曲广宁
实习生 吴新芬
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宝宝类产品遭银行系和P2P夹击
年初至今，余额宝的7天年化收益率走势一路下滑，从1月15日的6.6%降至7月14日的4.17%，而比余额宝等晚出生半年的银行系“宝宝”后来居上，收益率普遍高于互联网“宝宝”。
业内人士认为，银行系“宝宝”背靠银行这棵大树，比互联网“宝宝”有着先天优势。同时，另一只互联网金融的生力军——P2P网贷开始研发设计“宝宝”类产品，试图以更高的收益率和逐渐改善的流动性吸引投资者。业内表示，在激烈的市场竞争及相关政策收紧下，以余额宝为代表的互联网“宝宝”将面临来自传统银行和P2P等产业的巨大挑战。
银行系“宝宝”后来居上
去年至今，余额宝等互联网宝类产品一直广受中小投资者青睐，一方面弥补了居民小额理财的空白，另有一方面在银行“钱荒”之际解了燃眉之急。据余额宝一周年大数据报告显示，去年6月13日上线以来，宝粉已过亿，一年为宝粉赚得118亿元，规模达5742亿元，余额宝也成为世界第4大货币基金。
然而，从余额宝的半年报看来，节节攀升的收益神话正逐渐破灭，上半年收益下滑已经成为互联网理财主基调：3月25日，余额宝收益跌破5.5%；5月11日，跌破5%；6月23日，4.5%的关口被击穿；7月8日，一年来首度跌破4.2%；7月14日，收益率只有4.17%。
半年前，为了抗击互联网“宝宝”汹涌之势，各大银行纷纷推出自己的“宝宝”，如民生银行如意宝、平安银行平安盈、兴业银行的掌柜钱包、工行薪金宝、中行活期宝等。记者从银率网统计中看到，7月13日，招行朝朝盈的7天年化收益率是5.054%，兴业银行的掌柜钱包7天收益率为5.012%，渤海银行添金宝是4.669%，广发银行的钱袋子是4.557%。当中，兴业银行掌柜钱包一个月来的表现坚挺，一直在5%以上。
互联网“宝宝”后势乏力
无论是互联网“宝宝”还是银行系“宝宝”，本质都是将资金投向货币基金，为何会产生收益的高低之分？对于货币基金的流向，深圳启元财富投资总监汪鹏表示，余额宝等宝类理财产品的资金都流向银行的协议存款，而互联网“宝宝”都诞生于去年银行的“钱荒”之际，使得银行愿意用较高成本吸取互联网“宝宝”的同业资金，在这基础上，余额宝的收益率自然水涨船高。
然而半年来，市场的资金面相对宽裕，银行对资金需求下降，银行间市场的利率降低，对余额宝等宝类产品的依赖度降低。此外，近日监管层拟取消货币基金协议存款提前支取不罚息的消息在市场上发酵，如果实施，意味着以后余额宝等宝类产品的收益率可能继续走下坡路。“余额宝的收益取决于银行的协议存款，原来银行协议存款可以给货币基金优惠，而且原来提前支取不罚息。如果央行叫停，余额宝就必须留一定的现金来应对日常赎回，否则提前支取要承担一大笔利息。”杨德龙认为，互联网“宝宝”会因此丧失优势。
在汪鹏看来，央行若真的叫停“提前支取不罚息”，会让货币基金回到相对正常状态。“本身协议存款就规定了一个额度、一个时间和一个利率，提前支取不罚息是偏离常态的，只是阶段性让步，现在对货币基金的管理提出了更高要求。”他认为，在这种情况下，货币基金有略微下行的压力。
然而，银行系“宝宝”相对互联网“宝宝”最大优势是背靠银行这棵大树。“既然银行现在拥有了自己的宝类产品，银行间更倾向于吸取同为银行系的资金，银行系的宝类产品议价能力更强。”南方基金分析师杨德龙认为，这是推高银行系“宝宝”收益的重要原因。
投资者应看长线收益
同为货币基金，投资者在选择互联网“宝宝”和银行系“宝宝”该如何选择？记者采访多个投资者发现，许多投资者在选择产品时都会看“七天年化收益率”的高低。然而，汪鹏建议投资者不要只盯着收益率，而是要看长线的收益和熟悉货币基金的收益方式。“有些产品在释放收益的时候，那几天的7天年化收益比较高，但释放完了就会下降。当我们看到一个基金的7天年化收益率能达到9%，但多看一段时间后发现可能其在一个月内都是3%左右。”在他看来，货币基金的收益相差不会太大，因为流动性很大，产品的同质性很高。
从安全性方面考虑，汪鹏认为不需要考虑是互联网“宝宝”安全还是银行系“宝宝”安全。“互联网会受到银行的限制，毕竟端口在银行，互联网只起到引流作用，最终资金还是流到了银行，所以没有太大差别。”
再看便捷性，银行系宝宝在认购门槛、单日取现额度、到账速度以及支持银行卡等方面，因有银行本身强大的系统支持，相比互联网理财产品拥有先天优势。比如，浦发银行最新推出的普发宝具有日日计息收益、随查快速赎回等功能，从产品的特点来看，它既保持了余额宝一元起购的优点，还支持7×24小时交易、投资份额及收益想查就查，支持T+0快速赎回、随用随取、即时到账等。同时依银行的强大实力，又有余额宝们不具备的优势，如20万元以内的金额可以随时赎回、实时到账的特点。当然，某些互联网产品也具有快速赎回的优势，二者各有长短，不分伯仲。汪鹏认为，投资者不需要考虑这些细微差别，谁的规模大、收益高一点就可以选谁。
南方日报记者 卓泳
