新浪科技

做空机制,让瑞幸骗局难以延续的克星

欢迎关注“创事记”微信订阅号:sinachuangshiji

砺石导言

如果不是美国股市的做空机制,瑞幸的骗局将有可能长期持续。知名管理学者黄铁鹰先生曾撰文介绍了美国的做空机制,其称,“是做空机制带来了美国股市的高效、透明和公开,进而让全世界的冒险资金为美国创新买单”。

文/黄铁鹰   编辑/张军智

来源:砺石商业评论(ID:libusiness)

一个在美国做股票分析师的朋友告诉我:“美国股市还有一个最与众不同的地方——美国股市是买空卖空的天堂。”

她说:“各个国家对股票买空卖空都有严格限制,但美国限制最松;美国股市鼓励买空卖空!”

“一般人都以为买空卖空不是好的东西,因为会导致股市巨大震动。但美国证劵的立法者们恰恰认为,允许股票买空卖空是股市健康不可缺少的法宝。”

我问她为什么?

她说:“上市公司高管做假账的冲动太大,手法太多,仅靠监管机构不可能管过来。”

“卖空股票的人会请一流的分析员,行内高人,侦探,甚至收买公司内部的人,调查和研究涉嫌作假公司的业务和财务状况。”

“如果发现公司造假,股价虚高,他们就会卖空该公司的股票;然后向公众和监管机构公布这个公司的造假证据,从而造成公司股价下跌。”

我问:“什么是卖空股票?”

她说:“就是自己没股票,借别人的股票卖。一般买卖股票的人是靠股票上涨赚钱,卖空股票的人是靠股票下降赚钱。”

比如一个公司股票目前是10元一股。卖空股票的人发现这个公司做假账,就找持有股票的人,问:“能不能把你的股票借给我一股?我下个月末还你。为了不让你担心,我把房子抵押给你,同时还支付你1元钱的手续费!”

对股票持有人来说,这是只赚不亏的生意。

“卖空股票的人把股票借到手,立即就在市场卖出,获的10元钱现金。然后,开始向市场和监管机构举报这个公司做假帐的证据。”

“市场知道做假账的消息后,该公司股票一般会下跌。假设一个月后,股价跌到1元钱。卖空股票的人花1元钱买回一股,还给借他股票的人。卖空股票的人净赚8元。投资回报800%!”

“不过也有例外。假设一个月后,股市对做假账的消息没反应;不仅如此,该公司还有重大利好消息,股价不仅没降,反而涨到20元。做空股票的人就要花20元钱买回一股,还给借他股票的人。卖空股票的人亏11元。投资回报负1000%。”

“在美国做股票买空卖空的人是专业人士中的专业人士。他们心狠胆大,向狼一样盯着那些不守规矩,股票又虚高的公司。一旦发现目标,就会专业取证。”

“等待股价狂热的时候,大举卖空;然后,拼命爆料公司负面信息;股票跌的越狠,他们赚的越多!”

“但他们风险也很大。买卖实股的人,亏的最多也就100%;卖空股票的人亏起来是无底洞,因为股票可以涨疯。”

“买空卖空的坏处是让很多投资者血本无归,给股市带来巨大震动;好处是净化市场,把很多做假账的高管送进了监狱。”

美国有一个著名的官司。1983年,一个叫Remond Dirks的分析员发现一个保险公司财务造假。他把这个信息事先透露给他的客户和朋友。

这些人通过卖空该公司股票赚了很多钱。结果,美国证劵监管机构以内部交易罪名起诉Remond Dirks。

根据美国内部交易的定义,任何人获得上市公司内部消息,只有两个选择:一,向市场公布后,信息获得者可以买卖该股票;二,如果不公布 ,信息获得者和他的朋友、亲属不能买卖该公司股票。否则,就是犯法。

最高法院判决:Remond Dirks没有违法内部交易法。理由:他是为了揭露公司造假;揭露公司造假要有成本;他必须从揭露造假中获利才能继续揭露造假!

美国法律是判例法。一个案子判了,以后所有类似案子都根据这个判案原则判。

美国法官明白两害相权取其轻!这个判决给美国股市注入一剂以毒攻毒的强心剂,为所有知情人打开了靠揭露上市公司造假而赚钱的合法大门!

前天美国发名家马斯克的公司成功发了一颗牛B的卫星。这颗卫星据说花了20亿美金。这个白手起家的人从哪里找来这么多钱?

美国股市。

美国股市的高效、透明和公平吸来了,全世界冒险的钱给美国的创新买单。

澳洲股市和香港股市也可以卖空买空,但比美国控制的严很多。

加载中...