原标题：疫情之下：“非标”住宿的资本变动 来源：法制日报·法治周末
寒舍民宿外景。受访者供图
法治周末记者 于伟力
“没有想到白鹿原民俗文化村景区最终还是拆除了!”这是李庆珩近日留在微博里的一句话。
李庆珩经营的3家客栈，均位于陕西西安市蓝田县白鹿原影视城通往白鹿原民俗文化村的路上，其中一家距离白鹿原民俗文化村景区不到1公里。
他表示创业艰难，这些年以来他的生意一直不温不火，自去年9月白鹿原民俗文化村景区暂时关闭、升级改造后，他附近经营的客栈生意开始受到很大影响。“三三两两的客流量，经营惨淡，借了不少钱。每当我想起当初意气风发给投资人回报的承诺，便寝食难安。”
时间一天天过去，经营状况仍未有好转的迹象，投资人便多次找到他要求撤资，他都再三恳求再等等。李庆珩想的是，白鹿原民俗文化村景区经过升级改造后，很快会恢复且变得更好。但他最终盼来的却是项目被拆除的消息。
由于连锁反应，李庆珩经营的另外两家通往白鹿原民俗文化村景区的客栈也受到影响。“这两个景区是一条线的，所以游客通常会选择中间位置留宿。现在一个景区关闭了，只有白鹿原影视城的客流，意味着整个客栈的收入和订单都减少了近一半。”
眼下，一边是受疫情影响客栈无法营业，一边是景区拆除，在双重压力之下，最终李庆珩不得不答应投资者撤资的要求，并决定将3家客栈变卖抵债。
“非标”住宿市场潜力惊人
看好“非标”住宿市场发展前景的人还有很多，相比李庆珩的创业经历，殷文欢则幸运的多。
作为较早进入民宿领域的寒舍集团创始人，殷文欢回忆起创业初期时感慨万千。他告诉法治周末记者，2012年秋冬，他在北京干峪沟村调研时发现，村中很多院落废弃荒芜，无人居住，留下来的老人孩子只有十来人。想到城市的拥挤喧嚣、环境的不断恶化，身边的人们迫切渴望逃离城市，到丛林山谷、到自然乡野……这里的自然古村落非常有吸引力，打造一处环境优美，设施完善的高端生态度假目的地，将会具有很大的潜力和发展空间。
于是，在了解干峪沟村的人口及宅基地基本状况后，他便与村集体成立了旅游合作社，将农民闲置和废弃的宅基地及农林地租用下来，投资数千万元进行整村改造。
近年来，“非标”住宿市场发展潜力激增。联合国世界旅游组织发布的数据显示，2017年，全球“非标”住宿市场规模已达到1144亿美元，近6年行业复合增长率达20%，且行业的融资仍保持上升趋势。
迈点研究院最新数据表明：“非标”住宿提供的是完全不同于酒店的住宿体验，市场需求仍在持续增长中。近日，商务旅客住宿服务商The Guild获得融资2500万美元;六善酒店进军伦敦，将推出14间品牌酒店住宅，计划于2023年正式开幕。
渐入洗牌、整合期
北京首旅寒舍文化旅游发展股份有限公司副总裁张志康接受媒体采访时曾表示，大量资本的涌入给以民宿为代表的“非标”住宿行业带来很大变化，主要表现在量与质两个方面。
资本的介入让“非标”住宿市场迅速迈入了发展的快车道，也加剧了行业的整合和竞争。《2018年民宿产业大数据分析报告》称，随着行业洗牌加剧，大批民宿开始从单店模式向连锁化模式转变。
但近两年受金融去杠杆等多种因素影响，加上政策监管利剑高悬，资本疯狂追求品牌的现象适度降温，“非标”住宿行业投资也呈现回归理性的趋势。
随着“非标”住宿市场渐入洗牌和整合期，该领域开始围绕运营升级、经营业态和渠道联动进入更新换代发展。地方政府对“非标”住宿的政策方面更加细化，企业市场服务拓展的力度也有了明显的增加。
在殷文欢看来，民宿是文旅行业蓬勃发展的载体，也是各地文化弘扬的窗口，不仅能在乡村提供更多就业岗位，带动农民致富，也能带动当地第一产业、第二产业的发展。特色民宿有很多可圈可点之处，因此有再多困难都应当克服、鼓励并引导其发展。
有业内人士分析，当前大环境下，只有企业更加理性，更加注重体验和质量，才能活得更持久。务实经营，不跟风炒作，才能赢得投资者及投资机构的长期信任。
民宿投资仍有许多问题待解
近年来，国家和地方为加速对“非标”住宿市场的规范和管理，相继出台过许多政策法规。但“非标”住宿存在的不规范问题始终饱受诟病，且当前市场环境下，同质化竞争的格局、经营结构和销售渠道单一这些问题，仍亟待解决。
业界认为，目前民宿投资仍面临两个关键问题。一是审批，很多地方在民宿的建筑物、土地、特种许可等方面尚未完全放开，或政策空间相对较为模糊，这加大了民宿投资的风险。二是民宿的供需关系错位，民宿的需求实质来自综合体验，包括民宿本身及周围的环境、设施、活动和文化。但目前来看，民宿的引导方向，更侧重于硬件设施和周边环境状态，造成供需不匹配，从而影响民宿的盈利能力。
作为早期以民宿起家、后转型为“非标”度假型酒店的诗莉莉联合创始人，肖恺在接受法治周末记者采访时也感觉得到，政策风险确实存在，但很难避免。所以，他在考虑再投资时更为谨慎。“一是要选择目的地政府对民宿的态度、包容程度;二是应该熟悉当地的政策，与房东、政府部门保持正常良性的沟通，按照当地政府提出的要求积极配合，来降低投资风险。
对此，殷文欢也强调，企业在项目投资建设及项目合作前期，都要求土地性质明确清晰，这样既保证投资者的利益，也保证当地的利益。
“以民宿为代表的‘非标’住宿行业的现状中，有很多案例是注重硬件设施投入，而忽略所在地文化挖掘，没有文化内容的特色民宿就是好看的皮囊，但缺乏有趣的灵魂。这不能成为常青树。民宿的表现形式是为了更好的呈现其文化而存在的，这样就有了长足发展的基石。”殷文欢对法治周末记者说。
后疫情时代的资本市场态度
以民宿为代表的“非标”住宿行业作为重资产投资项目，受疫情影响，资本市场变动在所难免。据中国旅游协会民宿客栈与精品酒店分会会长张晓军观察，疫情是“压缩机”，会挤出过去5年高速增长形成的行业泡沫，减少资本的短期投机行为，直接表现为会有资本抽逃。后疫情时代是行业整合期，会有一系列的行业并购行为发生，行业集中度进一步增强。
企业或品牌要想稳定且持久受到资本市场青睐，张晓军建议，首先，要与决战脱贫、乡村振兴、共享经济、大数据等社会热点挂钩，强调民宿的社会属性，继续保持行业的热度不减;其次，通过品牌化、规模化、平台化等进一步提升行业集中度;最后，民宿企业要更加规范管理。
而在殷文欢看来，资本市场将再度重新洗牌，将一些抵御风险能力弱、经营状况不好的企业自然淘汰。资金流向、政策导向，会逐渐对康养文旅、体育文旅、家庭农业等项目倾斜。地产属性的文旅项目则会越发被边缘化，真正的“文化+旅游”项目会越来越受投资者青睐。
对于后疫情时代“非标”住宿业资本市场的展望，张晓军认为，至少5年内，“非标”住宿业仍是资本青睐与追逐的高成长性行业。而投资行为的空间变化，更多的表现为由传统的成熟旅游目的地，转向新兴旅游目的地，由东、南、西南、京津冀转向中部、西北、北部。
肖恺在与风险投资机构交谈中也了解到，对方更多的认为，倘若企业或品牌有能力度过这次危机，则说明该企业或品牌是有价值的。换言之，投资机构对其恢复后的未来发展会更加有信心。
责编：王硕
